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　　很顯然，這是制造業(yè)不振、制造業(yè)仍處于下行狀態(tài)的重要標志。更加令人擔心的是，PMI分項指標看起來比綜合指標形勢更為嚴峻，下行的壓力也更大，蘊含的矛盾更突出。首先從供給側來看，無論是生產指數還是原材料庫存指數以及供應商配送時間指數，都不太令人放心。 生產指數而言，在整個指數都處于臨界點以下，多數分項指標也在臨界點以下的情況下，生產指數卻一直保持在臨界點以上。特別是2月份，在回落了1.2個百分點以后，結果仍達到50.2%，處于臨界點上方，可見，產能過剩帶來的生產壓力和動力有多強。其直接后果 是，即便市場需求不足，生產也停不下來。這也從一個方面說明，供給側結構性改革的任務是相當艱巨的，提高供給的質量和效率是相當緊迫的。

　　從原材料庫存指數和供應商配送時間指數來看，兩者分別為48.0%和49.8%，都在臨界點以下。也 是說，供給側對原材料的需求以及對供應商配送時間的要求，都處于嚴重不足和松弛狀態(tài)，沒有形成與市場的有效銜接，市場供需矛盾依然突出，需求沒有能夠對供應形成支撐，供給也沒有能夠對需求產生推動。越來越多的矛盾，都指向了供給側。如何通過加快供給側結構性改革，增加有效供給，必須成為當前和今后一段時間經濟工作的重中之重。

　　再從需求端來看，作為衡量市場需求狀況、企業(yè)經營狀況以及供需矛盾協(xié)調的主要指標之一的新訂單指數，2月份為48.6%，比上月又下降了0.9個百分點，這也已經連續(xù)兩個月低于臨界點水平。這 意味著，市場需求仍處于低迷狀態(tài)，生產資料和生活資料都沒有能夠對新訂單指數形成有效提振。

　　而衡量需求端，也衡量供給側能力和水平的重要指標——從業(yè)人員指數，2月份繼續(xù)處于收縮區(qū)間，為47.6%，比上月下降了0.2個百分點。進一步說明，由于需求端的狀況沒有明顯改變，且呈繼續(xù)惡化跡象， 終導致供給側無法對 業(yè)形成吸收能力。這也意味著，一系列穩(wěn)增長、促發(fā)展的措施，仍處于發(fā)力的前夕，沒有形成有效作用與效率。

　　2月29日，央行再次啟動了降低存款準備金率的政策，從另一個角度對穩(wěn)增長實施了政策刺激，是否能夠產生有效的刺激和提振作用，也是一個值得關注的問題。而此次降準更有可能產生效果的，可能是房地產市場和股市。特別是房地產市場，會因為貨幣政策的進一步放寬，而對房價產生很大的提振作用，并有可能引發(fā)新的房價泡沫。相反，實體經濟能否也像房地產市場一樣受到刺激，制造業(yè)會不會因為降準政策的出臺而形成互動效應，值得關注。降準對股市的影響，可能也主要依賴于房地產、鋼鐵、水泥等前段時間一直處于低迷的行業(yè)。

　　目前的制造業(yè)仍躺在地板上，何時能夠從地板上站起來，將直接影響到經濟企穩(wěn)、經濟復蘇的進程。而供給側結構性改革，則是制造業(yè)能否從地板上迅速站起來 為重要的手段。要想使供給側結構性改革能夠在較短的時間內取得突破，顯然過度依賴貨幣政策是不行的，還應當輔之以更多的財政政策、社會保障政策等，從各個角度、各個領域、各個環(huán)節(jié)對供給側結構性改革提供支撐，形成改革合力。特別是財政政策，必須全力以赴，如財政轉移支付、稅收分成、財政補貼等，都必須發(fā)力，必須給供給側結構性改革以 力度的支持。不然，會很難取得突破。

　　一旦供給側結構性改革到位了，制造業(yè)自然而然 會從地板上站起來。待制造業(yè)從地板上站起來了，再充分利用政策，讓制造業(yè)在結構調整與轉型、品質提升、技術創(chuàng)新、品牌培育、核心競爭力增強等方面繼續(xù)提升，中國的經濟基礎 越來越扎實、越來越堅固了。